Saham Syariah Dinilai Lebih Tahan di Tengah Tekanan Pasar Modal, Ini Pemicunya

Jakarta - Direktur Utama PT Bursa Efek Indonesia (BEI) Jeffrey Hendrik menilai saham-saham syariah memiliki daya tahan yang relatif lebih baik di tengah tekanan pasar modal Indonesia sepanjang 2026. Kondisi ini dipengaruhi oleh komposisi saham dalam indeks syariah serta karakteristik investor yang menjalankan transaksi sesuai prinsip syariah.

Pernyataan tersebut disampaikan Jeffrey di sela Capital Market Journalist Workshop 2026 di Kabupaten Lombok Tengah, Nusa Tenggara Barat (NTB), Minggu (1/11/2026).

Menurut Jeffrey, salah satu faktor yang menopang ketahanan saham syariah adalah tidak adanya saham perbankan konvensional dalam indeks tersebut. Padahal, sektor perbankan konvensional menjadi salah satu kelompok saham yang mengalami tekanan paling besar di pasar modal sepanjang tahun ini.

“Kalau kita lihat memang demikian ya, baik dari sisi produknya maupun dari sisi investornya, daya tahannya harusnya lebih baik yang di syariah,” ujar Jeffrey.

Ia menjelaskan, saham yang masuk dalam indeks syariah telah melalui proses penyaringan berdasarkan ketentuan dan prinsip syariah. Hal ini membuat komposisi indeks saham syariah berbeda dengan indeks saham konvensional yang memiliki eksposur terhadap sektor perbankan berbasis bunga.

Perbedaan komposisi tersebut dinilai menjadi salah satu faktor yang memengaruhi kinerja saham syariah ketika pasar menghadapi tekanan, baik akibat sentimen domestik maupun perkembangan ekonomi global.

Selain faktor komposisi saham, Jeffrey menyoroti karakteristik investor syariah yang bertransaksi tanpa menggunakan fasilitas pembiayaan berbasis bunga, termasuk margin.

Margin merupakan fasilitas pinjaman dari perusahaan sekuritas yang memungkinkan investor membeli saham menggunakan dana pinjaman. Namun, penggunaan fasilitas ini dapat meningkatkan risiko ketika harga saham mengalami penurunan tajam.

Dalam kondisi tersebut, investor berpotensi menghadapi margin call, yakni kewajiban menambah dana atau jaminan ketika nilai aset mengalami penurunan. Apabila investor tidak mampu memenuhi kewajiban tersebut, sahamnya dapat dijual secara paksa atau mengalami force sell.

Jeffrey menegaskan bahwa investor saham syariah tidak menghadapi risiko tersebut karena transaksi dilakukan tanpa menggunakan fasilitas margin.

“Investor syariah tentu akan bertransaksi saham tanpa riba, apalagi margin, ya jadi tentu tidak ada risiko margin call atau force sell,” ungkapnya.

Dengan karakteristik tersebut, investor syariah dinilai memiliki ketahanan yang lebih baik dalam menghadapi gejolak pasar, terutama ketika terjadi penurunan harga saham secara signifikan.